新财富宏观第一姜超:明年地产行业或进入冬天(附获奖感言)

(原大字标题):新财富宏观候选人提拔会姜超:来年,物业不动个人财产将进入使使枯萎。

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海通建立互信相干首座宏观剖析师姜潮26天前宣布,预测未来遂愿半载,有经济效益的成长率代表贫穷继续辞谢。,各式各样的工业界品的产出增长遍及说来是负的。、后果季节创下新高。,这等比中数集中商品的供给和贫穷将逐步回复。,钱币评估必要的做的事是短期景象。。

他还说,深信从4四分晚年的开端16,当有经济效益的阶段不变时,方面汇率大幅评估的压力,物业不动个人财产先前遵守了历史使命。,遂愿将从历史的举行上不见。,国有行业改造与构象转移抱有期待的如愿以偿,更确切地说,晚年的效力养育稳步增长。,一切的效力擦亮的相干大有前途。,17年可能性是物业不动产及相关性同行的冬令。,但估计是改造和构象转移的青春。。

附上姜潮说起放新财富的评论。:

侥幸与留存

感谢您的认可。,本年人在宏中吸引了头等奖,在邦德吸引了第三分。,感谢一切的为人开票的机构银行业务家。,你的支集老是是人尽力的最大动力。!

当今的也特殊想跟每个分享一下我本人对任务和尘世的已决议的经历,人能赢什么?

我本人的裁定次要是双重津贴。,祝你好运。,一是情况良好。。侥幸的东西必要的做的事金银财宝。,当你时运不好的的时辰,你可以依赖亡故。!

一、时运好

率先,祝你好运。。我进存款后有两份任务。,都在大平台上。,候选人提拔会份任务是郭泰俊安。,二是海通建立互信相干。,他们是海内建立互信相干同行的翻倒公司晚年的。,特殊是海通建立互信相干下的海通建立互信相干是最大的CH。,人收买了波图格萨州最大的覆盖存款,并更名为海通存款。、眼前在纽约、伦敦、印度、巴西和对立的事物次要的全球百货商店都有退去。,我刚从北美洲流动表演使后退。,执意这家公司给了我从最好的知识中知识的机遇。。

其次是户福气。。双亲是康健的。,更要紧的是娶单独好老婆。,特殊是在钢制的孩子的关键常川。,老婆的成材相对是前两名。,视觉膝下有潜力相称初等钢制的霸凌。。

决议性的但并非最不要紧的是,你常常遭遇对立的事物人。。当我进入钢制的时,我遭遇了李迅磊,一位走运的教员。,在纽带重大的汪冬的门徒。,条件有好的教员,就会有更少的迂回。。海通后,各公司指导常川十分重视做研究任务。,大发雷霆路主管也在他的做研究中承受了纤细的的经管。。人同胎仔的合群同伴极端地乐于助人。,周博、顾萧潇、于波和对立的事物80个决心是勤勉和坚决的。,江珊山、张峰毅和对立的事物90个人的都很有生机。,顾虑全球大局的是人的,也你们的。,但决议性的,你们青年。!

二、人称好、活得长、扛得住!

我留存钢制的。,每天游水。海通13年,我开端游水。,主要,每天。,在祖先或月动差,在当今的的选择领先,我去游水了。,人称感触纤细的。,争取活到100岁,巴菲特相称最富已决议的人的奥秘是活得不持久。

长久地不见了。,完毕了。。人的已决议的行业特殊愉快地。,你可以在左直拳右直拳年内得奖。,比方,张一驰,人公共担任的斑斓。,游览后的以第二位年。。但我属于工夫。,过来,有非常高博和Xiaoqing chiefs拿着冠军。,此后每个伙保持做了卖家,不注意做。,我来的机遇临到来了。。

除此之外更要紧的是,遭遇不顺利的时辰,人称好、好表情可以继续。。

让人看不出人本年的表示号码。,确实,这也好运。,前三个四分晚年的人做得纤细的。,只不过为了赶上新的财富选择。;在决议性的单独四分晚年的,制造相当遍及的。,条件我现时再评论,你最适当的展出其击中要害一份。。

三、16年来的次要遂愿:慢是快的。、警觉滞胀。!

到15岁末,人给16年定调“慢是快的。”,以为晚年的两年陆续的产权证券百货商店丹尼尔市。,机遇必要的做的事少得多。,从此,人提议人率先把风险惕历放在首位。。到眼前看待,大概判别必要的做的事是OK的。,股市先前下跌到眼前为止。,纽带百货商店的10年期纽带钱币利率近似值。,逾年终的程度。。最最本年上半载。,股市在候选人提拔会周就涌现了起爆引线。,纽带百货商店在四月也有所辞谢。。

而在3一个月的时间,人提议“警觉滞胀。”,滞胀的完全地校准是本年的有经济效益的命运。、覆盖的次要基调。在位的,淤塞等比中数有经济效益的淤塞。、增长减速,钱币评估等比中数钱币评估。,在历史中最著名的滞胀时间是70年头。,性质上资产是滞涨下资产分派的最很选择。,从此,人提议人必要的做的事分派黄金 商品。,高价地黄金同伴。

在7一个月的时间的时辰,人说,钱币评估很短。、通货紧缩是很长的。,因逻辑上,自命不凡的涌现与供给和贫穷两个并发症顾虑,或贫穷扩张。、或供给辞谢。,本年的钱币评估次要是鉴于供给的辞谢。,包罗非常工业界品库存成为历史低位。、同时,满意的的缩减压低了大伙儿的对F的属望值。,供给缺乏,因而价钱开端下跌。。但成绩是价钱一旦下跌。,确实,供给再次复活。,官价下跌通向钱币利率复活。,钱币利率复活将使贫穷再次使枯萎。,从此,从长远看待,供给和贫穷仍将再次堕落。,俗界的通货紧缩的盘算很难改观。。

从3四分晚年的开端。,确实,钱币评估在过了一阵子有所辞谢。,3四分晚年的纽带和高股息资产也表示良好。。

四、懊丧16年,4四分晚年的官价下跌震惊!

10一个月的时间,物业不动产调控开端了。,在4四分晚年的,人提议从性质上资产到银行业务融资。,跟随物业不动产调控的开端,房价成为辞谢,物业不动产在市场上使接受某物成为辞谢,与物业不动产相关性的性质上资产将输掉分派等值的。,资产将顺序方向银行业务百货商店。,遂愿的纽带和产权证券资产将不熟练的有机遇。。

显然到眼前为止。,人在4四分晚年的的判别是不正确的。,在接管下面的,房价并不注意下跌。,物业不动产在市场上使接受某物也在急剧辞谢。,但主要部份商品等主要部份商品价钱仍在波涛。,银行业务百货商店的机遇与纽带和覆盖报酬率有关。,正相反。、次要以包围性产权证券尽。。

因而,条件每年的计算为100分,确实,本年人最适当的拿75分。,前三个四分晚年的是好的。,做错决议性的少。。但新财富只在前三个四分晚年的举行评价。,人很侥幸。,我也很喜悦。。已经公司的评价是每年的的。,每个四分晚年的大城市给人的成果标记。,4四分晚年的将会有压力。。

五、遂愿属于过来。,必要的对付遂愿的本钱!

因而它在本钱百货商店混为一谈。,热诚并非易事。。无论是覆盖不然做研究,大伙儿的都在不息地预测遂愿。,不息占卜,法学是各式各样的。。人正做研究政漂移。、某些人正做研究宏观有经济效益的。、某些人剖析同行和行业。、人也在做研究图形漂移。,某些人用以图案装饰来剖析。,某些人目前的接纳《周易》。。条件你做对了,你就会成名。,差错了就会损兵折将。本钱百货商店也极端地各种工作都会做的的。,供给印象好。,只要大概快速地流动号码,不要紧。。

因而,人不息提示本人。,单独好的出路必定是快意的。,已经大概获奖的是在过来的年。,遂愿属于过来。这是句现实性。本钱百货商店将老是属于遂愿。,必要的对付遂愿、整数的新的竞赛先前开端了。。而是遂愿又是不行测的,为遂愿,人老是是蒙的初等钢制的生。,始终惧怕得颤抖。、处境危险。

因而在大概时辰,属望来年,关怀不注意垒线。,心是七上八下的。!这是要继续留存人的观念。,不然脱节?

人怎样才能牧座遂愿?

六、每回我来紧张,确实,他们是提高的机遇。!

常常在大概时辰,我想起我担任击中要害非常常川。,最最那个烦躁不安紧张的常川。。

候选人提拔会次烦躁不安是08年。,次级誓言荣誉危险产生了。。

07年后,我开端孤独做研究。,07岁末写了个音“大鹏一日同风起”,估计08年内股市将下跌1万点。,出路还不注意到眼前为止。,相反,它跌至1000点很。。那年,每回我去看整数的流动表演,感触就像是一种熬煎。,预备被取笑。

可是遭遇俟河之清的银行业务危险是一种三灾八难,但这也一件侥幸的事。。次贷危险的发起置信归功于百货商店。,线圈架美国1929年的大后退也与存款归功于猛扣顾虑,可宽恕的美联储主席伯南克高价地贺里搀杂。,因他体系地做研究了美国的大后退。,做研究开展,归功于紧缩是有经济效益的危险的根本理智。,从此,他目前的发行了零钱币利率和QE的处方。。

信誉宿命论的开展。

因而知识美国的大后退,人开展了信誉决议大众化的观念。,更确切地说,有经济效益的漂移是由归功于决议的。。投递衰退的有经济效益的。,人敏感地剖析出海内偏紧的钱币策略会有180度大转弯,在08的4四分晚年的,它写了看守8。,常什么不克不及降?”的音,很显著,奇纳河的降息被看到。、股市中的牛市纽带股市中的牛市,在年内,它被登记新的财富纽带由舆论决定。,承受第三个纽带。。

09年,它也由于信誉宿命论的逻辑。,人在4兆次使发怒策略的同时。,率先预测海内有经济效益的回生。,从此,人必要的坚固地掌握过失百货商店。、看好股市,在那个节日里,我很侥幸地在纽带选择副的走得更远。,承受以第二位纽带。。

在接上去的两年里,信誉宿命论是人做研究的致命兵器。。

比方,满的10年。,鉴于归功于扩张后有经济效益的还在声才能回生,官价仍在下跌。,从此,人对纽带百货商店仍持谨慎小心的姿态。,纽带的10年付定金保留在以第二位位。。

从10岁末,央行的紧缩把持是由官价继续下跌恳切地要求的。,新到处的加息先前开端。,从那里人判别归功于扩张包围临到完毕。,从此,有经济效益的衰退在11年终承受充沛的的判别。,率先下车了全部的有经济效益的低迷下的决议性增长。,同时是在以第二位年参选就高音的吸引了新财富宏观做研究的以第二位名。同时,在11年下半载,人提议了利钱R。,看好下半载纽带百货商店,同时,在纽带做研究副的也取慢着第三项遂愿。。

以第二位次烦躁不安是12年。,信誉宿命论缺乏了。。

到11岁末,有经济效益的钱币评估继续辞谢。,央行开端使还原存款预备金率。,从此,人对另到处钱币宽松包围很敏感。,并在12和2四分晚年的下车了钱币宽松和有经济效益的回生。,写在六月,钱币利率辞谢。、公有经济原级形容词、吐艳回生和级数音。。

条件纯粹依赖有经济效益的通知自己,12年来人做的做错有毛病的。,比方,工业界放值的作为标志的增长速率。,12,八月是最低消耗的。,回到12岁末。;6月12日发电容量增长速率为0。,12月复活到12。,根据风评过了一阵子有经济效益的回生不熟练的太快。。

但在本钱百货商店,真正关怀宏观通知的人一点。,不注意人会给你额外津贴,因你预测GDP的合计。,人在思索你的做研究条件有助于大伙儿的的覆盖。。

人对有经济效益的回生的逻辑持抱有期待的姿态。,12年内应重行分派产权证券。、配光键。但随后股市下跌了完全。,从年终的2200辞谢到novel 小说的1980。,而纽带百货商店只不过单独震动百货商店。、无急剧辞谢。因而比及octanol 辛醇新的财富开端。,其制造股市急剧下跌。、纽带百货商店动乱,我必要的对我同一的人的有经济效益的回生嗤之以鼻。。

直到人置信有经济效益的通知正擦亮。,12月12日,股市下跌15%,每年的股市仍呈原级形容词态势。,本年岁末,纽带生孩子也创下新高。,已经新的财富评价先前完毕。。

满的12年。,我觉得我要吐血了。,1年的有经济效益的回生不起反作用。,看来钱在罢休。、信誉宿命论先前缺乏。。

因而在10月12日,我老婆说,带我去除英国外的欧洲国家度假。,我二话不说就去了,我最需求的时辰始终很暖和的。,因而,与一家所有的分享福气是最要紧的事实。。那年,我甚至不注意检票员的感触。,只不过想看一眼它条件不敷好,快速移动再次。,侥幸的是,非常兄弟姐妹依然轻声地支集。,那年,人放了第五宏和使驻扎的纽带。,这是人六年来最差的社会地位。,它还将在遂愿几年保持新擦亮的退路。。

尘世观:从任务到黄金时代权威、对人称和户的霸权主义。

回顾12年,确实,我的后果也很大的。,尘世最大的后果是尘世观的变更。。我始终把任务放在候选人提拔会位。,其余的的后面。。但12年的亲身参与告诉我。,在本钱百货商店中,相干是最要紧的。,条件相干错了,你越尽力,有毛病就越远。。因而任务最需求的做错尽力。,这是说起决议相干的。。

思索到人务单独占卜同行。,射中概率不曾在水下50%。,你始终要因此开支伤亡人数。,因而人不克不及把一切的的福气都放在这50%点上,人必要的做的事缩减这种东西的分量。,掌握这100%件可以掌握的事实。。

因而我改观了我的尘世观。,增大本人排候选人提拔会、家族排以第二位、任务行第三,供给前两个都慢着满分。,条件任务是零。,性命还在流逝。。常号码任务是随机的。,但前两件事可以得分。。

很多人取笑说你是号码把本人社会地位候选人提拔会的。,我问了已决议的反问,条件你连你本人都不注意。,号码为户做出奉献,你怎地能任务得纤细的?

13年后,我换了任务。,改观了三个观念,此后人又开端了。。

率先是每天游水。,条件月动差,也需求单独带游水池的酒店。。每天大概12点钟上床以睡觉打发日子。、你可以早起,不曾熬夜。,善待本人。。条件你非实质的本人,你号码属望使住满人关怀你?

此后尝试与户事务合群。,你可以在任务日任务,白昼任务。,周末放量回家。。现时人都在适于打斗的。,代养的孩子实际的是任一繁重的责任感。,看一眼人这生殖。,膝下的钢制的才能决议着性命的福气。。我过来始终下任务。,现时试着相称它的一份。,或许出价已决议的提议。,常常听老婆的发牢骚。。是时辰在休假了。,与一家所有的一同游览几年,最好出去玩。。

为了任务,我号码担保获得50%的使加入?我也开展了单独秘诀。,要站得高、看得远,非常事实在过了一阵子还微暗。,但晚年的了很长工夫才完全地。,因而条件你错了一段工夫。,我不熟练的错的。。

构象转移有经济效益的:过失去杠杆化、改造与构象转移

为什么水毁12年?,或许条件水被安心,它也将对有经济效益的无效。,但本钱百货商店又有什么成绩呢?

答案竟很简略。,这是因单独根本的有经济效益的道义。,它高价地界限效力下降。,因奇纳河有这么多的钱。,因而入伙同一的钱。,印象必定会越来越差。。

从宏观角度,有经济效益的增长的动力还是是人,还是是人。、或许钱。、或技术。。从行业的角度看待也摆布。,会议的制造依赖于拐角。、服役依赖于人。,新兴个人财产依赖技术。

过来,人的有经济效益的始终受拐角的竭力主张。,行动也快,但成绩是这么多的钱增大了过失。,过失越来越大。,渐渐地,人公司过失和GDP的比率先前增大了O。,条件过失这么多,人担负不起。,这执意去杠杆化的分支。。

一副的,去杠杆化,中央存款率先想出养育钱币利率。,13年后,资产充足。,此后开展高钱币利率不克不及被杠杆化。,从此,从14年开端,钱币利率继续辞谢。,钱币利率下调后,钱币利率敏感的产权证券百货商店和纽带百货商店先前开端。

但是,人开展非常增长做错由拐角驱动力的。,比方说服役依赖于人。就行,新兴个人财产有技术。,因而在13到15年的工夫里,创业板引领股市中的牛市。,确实,它也复印了本钱百货商店对有经济效益的构象转移的神往。。

从13年到Haitong,完整的做研究的有力是做研究有经济效益的构象转移。,包罗去杠杆化、服役、开创有经济效益的、改造等。

13年,人的新财富每年都取慢着得体的的成果。。

第三紧张是16的4分。,震惊于主要部份商品价钱的急剧下跌。。

人本年年终提议“警觉滞胀。”,提议每个从跌价来分派资产,并成地建议了上半载的黄金和商品,因而滞胀的逻辑始终在故意的。。

已经在3四分晚年的,人以为滞胀的逻辑是难以同意的。。率先,滞胀的理智是供给紧缩。,已经价钱下跌晚年的供给必然会有重行扩张的动力,条件有经济效益的依然淤塞不前,就不注意贫穷。,这等比中数供需将再次堕落。,通向价钱再次下跌。

确实,在3四分晚年的。,短期价钱下跌,象征性的CPI从四月辞谢到8月。,从此,看价钱下跌出场就像是在过了一阵子。。

但人实际的曲解了3四分晚年的有经济效益的。,因3四分晚年的有经济效益的先前显著复活。,相对做错淤塞。。

条件人只看3四分晚年的工业界放值增长速率、包罗GDP增长,前者不变在6%摆布。,后者是不变的。,但它最适当的不变上去。。

已经条件人看一下微观通知,,比方,发电增长。,上半载的平均值是0摆布。,3四分晚年的疾驰的声音至7-8%,包罗粗钢后果季节增长,上半场是正数。,3四分晚年的,增长速率疾驰的声音至4%摆布。,包罗汽车生孩子在内的对立的事物增长速率也大幅复活。。因而从微观的角度,3四分晚年的有经济效益的涌现显著擦亮。,它甚至继续到octanol 辛醇。。

成绩是有经济效益的回生从何而来?,确实,信誉宿命论在起反作用。,但在这场合更微妙的。,但同一不行继续。!

人过来做研究过奇纳河的有经济效益的。,钱币融资有两个最很目标。:一是钱币程度上的M2增长。,另单独是融资层面的社会融资总结,这两个通知实际的在总体程度上是节制的。,比方,贾纽厄里的M2增长速率遂愿了黄金时代程度。,四月的社会和银行业务增长总结是黄金时代的。,成绩是这两个增长速率并不比那个增长速率高很多。,从此,钱币和归功于不注意显著放。。

但人疏忽的是,两年来,我国的融资创作产生了宏大替换。,最最内阁融资的大规模增加。自去岁下半载起,人启动了13万亿的住处附近的当地的酒店内阁过失置换基址图,15年下半载,净流通为3兆。,16年和17年是净发行5兆。,同时,每年有超越20亿的纽带。,因而从15年下半载开端,内阁净发行,占新每月归功于的一半的很。,过来两年来,内阁纽带平衡力放了很多。。成绩是内阁纽带不注意M2和SOCI的无论哪些统计通知。,从此,条件人筹集社会融资和内阁融资全部含义,人可以牧座,这一增长速率是15年来最低消耗的,5一个月的时间就是1。,多达本年四月,,加速之高和复活类别远超M2和社融加速。

成绩是从16年下半载开端的。,内阁融资与根本效应的相干,与前年相形,不注意放。,17年也摆布。。本年,社会融资的又一次快速增长是住房荣誉。,现时,在顽固的接管下,它先前开端大幅使枯萎。,这等比中数内阁和社会融资的高增长速率。

从历史亲身参与看,从融资增长到有经济效益的增长通常需求大概6个月。,这也等比中数,从贫穷的角度看待,本年octanol 辛醇必要的做的事是,自novel 小说以后,电力消耗增长速率辞谢。

更确切地说,预测未来遂愿半载,有经济效益的成长率代表贫穷继续辞谢。,各式各样的工业界品的产出增长遍及说来是负的。、后果季节创下新高。,这等比中数集中商品的供给和贫穷将逐步回复。,钱币评估必要的做的事是短期景象。。

从人在美国的交流亲身参与,这到处下跌的商品价钱与美国新普雷斯近乎不注意相干。,因人都期待美国的基础设施开展减速。,同时,美国钢铁和煤炭工业界的开展是必不行少的。,这对价钱也不顺的。。而官价下跌的提取岩芯是奇纳河并发症。,因它们都是在奇纳河限价的产额。,这是因奇纳河的定居的和内阁都有很大的压力。,但这种贫穷是不行继续的。。

七、预测未来17年:绝望之冬,期待之泉

一副的,人以为,本轮有经济效益的回生和价钱下跌,最最从历史的角度看待。,近乎从未见过的商品价钱继续在美国一元纸币评估。,从此,人置信1个四分晚年的的候选人提拔会个包围或17个四分晚年的。,本年,人期待生产能力过剩同行将方面努力地。。

另一副的,人置信,又新的开展途径正体现。,它是由改造和变化驱动力的。。

奇纳河过来的开展模特儿可以综合为::率先,钱币被安心。,此后房价下跌。,此后有经济效益的回生。。这种模特儿在过来先前被测得结果过。,这到处依然使用。,但对有经济效益的的冲撞越来越爱挑剔的。,同时反作用越来越大。。最最这到处二线房价隆隆声。,这是汇率评估压力的根本理智。,因人依然有宏大的盈余。,从此,一切的资产过单调呆板的生活的压力都来自于银行业务工程。,房价下跌后烦躁不安紧张的财富,他们期待相称一元纸币资产,并追求肯定的。。

但现时汇率评估方面着宏大的应战。:一副的,继续评估会通向盘算的激化。,减轻资产外流。另一副的,条件官价继续下跌。,汇率将跌入单独陆续的评估包围。。而这种汇率评估后,退去依然是负的。,在全球通信量使枯萎的装置下评估对退去擦亮有益。决议性的是全球通信量看守主义的行。,美国新总统发表宣言将奇纳河作为一种钱币,对奇纳河征收45%的关税,我以为人也必要的思索美国的津贴。、很不变汇率。

人需求不变汇率。,率先是不变房价。,不息复活的汇率不不变。。因而我置信,这轮物业不动产调控必要的做的事是盖世的。,不把持房价不保持,思索到人现时依靠机械力移动了一半的的荣誉。,因而供给人坚固地掌握两组曲贷策略,必定会有显著的出路。。

但物业不动产在市场上使接受某物的房价正下跌。、牵连有经济效益的?有经济效益的怎地样?

候选人提拔会,根本建设。,现时顾虑全球大局的正修建基础设施,这么人必定会继续这么大的做。,包罗单独区域和又途径。,依靠机械力移动力平等必定会继续。,这只不过这件创作。,从此,它已相称超盘算的支集。。

二靠构象转移,包罗服役和个人财产开创。服役有生孩子性服役。,比方,组织工作。、做研究设计、人工资源经管等;定居的也有性命服务。,包罗观光、文娱、极力主张、老年人的医疗保健等。。工业界开创的窥测包罗手机击中要害华为。、Geely等在车里。,以新产额技术优势夺取或抓住百货商店份额,但印象是减速的。。

另一块,我以为这是放慢国有行业改造的殊途同归。。从推进增长的角度看,国有行业推进增长速率远高于O,国有行业效力底下地。,常很大的擦亮附件。。

近期,奇纳河联通执行混合一切的制改造试验单位,前者基址图把20%的股权使接受给腾讯等机构,而后者是把住处附近的当地的酒店的9大国企20%股权划给当地的政府的公共福利计划,此后晚年的社会保障把它卖给产权全家人。。条件这些顺序可以在四海伸开,一副的,引入私募股权可以养育效力,另一副的,使接受国有股权基金可以充沛社会本钱。,人可以放消耗来奉献GDP。。比方,条件物业不动产价钱解除痛苦,GDP增长将辞谢1%。,这一转变率约为GDP的7000亿。,条件人使接受国有股权,人可以吸引7000亿的本钱。,此后晚年的政府的公共福利计划寄给你。,GDP不变吗?

因而,人深信从4四分晚年的开端16,当有经济效益的阶段不变时,方面汇率大幅评估的压力,物业不动个人财产先前遵守了历史使命。,遂愿将从历史的举行上不见。,国有行业改造与构象转移抱有期待的如愿以偿,更确切地说,晚年的效力养育稳步增长。,一切的效力擦亮的相干大有前途。,17年可能性是物业不动产及相关性同行的冬令。,但估计是改造和构象转移的青春。!

(源):建立互信相干时报

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